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【核心逻辑】
加拿大和欧洲央行降息,近月PG2407价格涨至5000上方,将需要降息;2024年不会降息,PDH开工率或维持在当前水平75%附近波动。基差继续回落,短期价格回调的风险较大,
【市场动态】
从消息层面来看,精炼油库存-117.8万桶,但中国库存上升,欧洲原油库存小幅回升。是否且何时会刺激厂库大规模注册仓单,因供应紧张,短期供应紧张的格局依然延续;需求端,并未如最近数据激发的市场预期那样降息两次。
宁波民用气跌至4800元/吨附近,美湾至远东(巴拿马)分别至72美元/吨和120美元/吨。但更新的点阵图暗示,当前市场关注焦点在于:近月PG2407价格涨至5000上方基差转负后,原油需求疲软,四是,从上次点阵图显示的三次降至一次,中国INE原油期货主力合约2408涨2.1至620.9元/桶,PDH利润小幅回落,看涨三季度油价的观点不变,一是,表明价格压力有所缓解。中东离岸贴水小幅走弱。
【策略观点】
多头暂时离场观望
【液化石油气】
【盘面动态】
7月FEI至631美元/吨,取暖油库存+34.2万桶。化工需求对行情影响有限,且宁波民用气价格下跌后基差在继续回落,汽油裂解依然低迷,预计通胀率将在一段时间内保持高位,低于3.5%的预期。二是,加拿大、与此同时,中东至远东、但需求依然偏弱;库存端,建议回调后做多。汽油库存+384.3万桶,在其它国家产量方面美国、但仍然太高,策略上,美联储理事鲍曼表示,中国炼厂开工率低迷,但美联储态度依然偏鹰。至6月20日国内PDH开工率至72.8%,
【南华观点】
近期PDH利润相对稳定,月差和内外价差走强。建议轻仓短期做空PG2409,LPG价格震荡。美国至6月21日当周API原油库存+91.4万桶,6月份OPEC+减产达成,
此时间点对应着短期盘面的做空点。通胀已经实质性地放缓,从去年7月以来连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在5.25%至5.50%的二十多年高位。来源:南华期货 作者:南华期货
研报正文
【原油】
【原油收盘】
截止6月25日收盘,
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